企业盈利结构分析
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企业盈利结构分析范文第1篇
关键词：现金流量 分析 作用
一、现金流量表的作用
现金流量表是反映企业在一定会计期间内现金和现金的等价物流入和流出（收入和支出）的报表，是企业一定期间的经营活动、投资活动的动态财务报表。
目前，现金流量表已经成为世界上通行的主要会计报表之一，在企业财务管理方面，用现金流量表替代财务状况变动表，在提高财务报表信息的可比性、相关性及可解释性上，能更加完整体现财务报告的目的。
现金流量表能够详细直观的说明企业在一定会计期间内现金流入和流出的具体情况；有助于评价公司的支付能力、偿还借贷款项等债务能力和资金的周转能力，支付股利的能力以及企业本身是否有对外融资的需求及需求强度；有助于客观评价企业整体财务状况；通过分析净收益与相关的现金收支产生差异的原因，来判断企业未来获取现金的能力，评价企业利润的质量和经营绩效；能够分析企业投资和理财活动对经营成果和财务状况的影响；可以评估当期的现金和非现金投资与理财活动对公司财务状况的影响，有助于预测和规划企业未来的现金流量和财务前景。
二、现金流量的内容
现金流量的内容包括：经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量三个方面。
1、经营活动产生的现金流量
经营活动产生的现金流量是指直接与本期报表中净利润相关的企业经营活动所发生的现金流入，比如销售商品、产品或提供服务、提供劳务等情况所产生的现金流入。其中，为购买存货而支付的货款也列入此项。
2、投资活动产生的现金流量
投资活动，是指企业长期资产的购买或建设，及不包括在现金等价物（即购买商品）范围内的投资及处置活动。其中，长期资产是指固定资产（厂房、设备）、无形资产（商标、专利）、在建工程、其他资产等持有期限在一年或一个营业周期以上的资产。
3、筹资活动产生的现金流量
筹资活动是指使企业资本及债务规模及组成产生变化的活动。
此外，购买或处置子公司及其他营业单位所产生的现金流量，应作为投资活动产生的现金流量，并单独列示。
三、现金流量表的分析
在对现金流量表深入认识的基础上，在分析现金流量表时，可以利用一些具体指标来准确分析企业的现金流量，从多个角度全面评价上市公司的财务经营状况，以得到正确的、有价值、有利于决策的信息。这些指标应用时，应结合其它各方面的情况，以免得出片面的结论。
1、经营活动产生的现金流量结构分析。现金流量结构分析是指同一时期内，现金流量中不同项目的比较与分析，以揭示各部分在企业现金流量中的相对意义。包括流入结构分析，流出结构分析和流入流出比分析。
流入结构包括经营活动的现金收入、投资活动的现金收入、筹资活动的现金收入。通过流入结构分析，可以比较出各种现金流入项目的相对重要性。
流出结构分析是通过各项现金支出占企业当期全部现金支出的百分比，分析现金余额结构。这些支出项目包括经营活动、投资活动、筹资活动及非常性项目。主要是反映企业现金余额是如何形成的，由此得出各种流出项目的相对重要程度。
流入和流出的比值表明了企业投资的回报比例，这个比值越大，表明赢利比例越高。
2、现金流量的趋势分析。趋势分析法是通过分析对比连续期（至少是两年）的财务报表，比较各期报表中有关联的项目金额，分析某些固定指标的增减变化情况，在此基础上分析判断其发展趋势，从而对未来可能出现的情况做出基本预测的一种方法。
3、偿债能力分析。是指企业用其资产偿还各种债务本息的能力，它具体表现为企业为了满足业务上的需要调度资金的能力，一般包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。
4、获取现金能力分析。指经营现金净值流入和投入资源的比例，获取现金能力分析主要是了解当期经营活动获取现金能力。
主要分析：A企业全部资产现金的回收率，它表示企业资产生产现金的能力有多大。B销售现金比率，这个指标能准确反映每1元钱的销售额所能得到的现金。C每股现金流量总资产的现金报酬率，这一比率用来衡量总资产产生现金的能力，表明了企业利用资源赢利、创造现金的能力，是投资评价的关键指标之一。D每股营业现金净流量，反映经营企业每股资本金获取现金净流量的能力。这个值越大，表明企业投资的回报能力就越强。E盈利现金流量比率，这一比率可以说明净利润的质量，是反映当期实现的净利润中有多少现金作保证。盈利现金流量比率值越大，说明净利润的质量越好。F创造现金的能力，反映投资者投入资本创造现金的能力，这个比率值越高，创造现金的能力就越强。
5、盈利质量分析。盈利质量分析是指企业根据经营活动现金净流量与净利润、资本支出等之间的关系，揭示企业保持现有经营水平，创造未来盈利能力的一种分析方法，主要是分析净现金流量与收益之间的比例关系。
盈利质量分析=经营现金净流量/净利润
企业现金营运指数如果在1左右，或连续会计期间内的平易值为1，则表明收益质量较好。现金营运指数小于1，说明企业应有收益中存在未收现的情况，也就是说收益质量不好。
6、财务弹性分析：所谓弹性是指企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力。财务弹性分析主要包括到期债务本息偿付比率、现金股利支付率或利润分配率、综合支付能力等衡量企业财务的弹性。
财务弹性分析是指对企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力进行的分析。这种能力来源于现金流量和支付现金需要的比较，现金流量超过需要，有剩余的现金，财务弹性大，适应性就强，反之则财务弹性小，适应性就弱。
参考文献：
[1]李秉成，田笑丰.现金流量表分析指标体系研究[J].会计研究，2003；10
企业盈利结构分析范文第2篇
关键词：现金流量表 投资 经营活动
0 引言
现金流量表是反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表，是企业一定期间的经营活动、投资活动的动态财务报表。现金流量表目前已是世界上通行的主要会计报表之一。现金，是指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款。现金等价物，是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。会计准则提及现金时，除非同时提及现金等价物，均包括现金和现金等价物。一般认为，在权责发生制基础上编制的资产负债表的损益表存在现金流量信息不足等缺陷，为了弥补这些不足，人们提出了编制现金流量表来提供更多的现金流量信息。因此，从现金流量产生的背景来看，其主要作用是提供现金流量方面的信息。
1 现金流量表的作用
一般来说现金流量表有以下几个方面的作用：
1.1 能说明企业现金流入和流出 现金流量表将企业现金流量划分为经营活动、投资活动和筹资活动所产生的现金流量，并按流入和流出项目分别加以反映。如某企业现金流量表为：某企业当期销售产品和提供劳务共获得现金500万元，支付职工工资奖金100万元，当期购置固定资产流出现金200万元，偿还银行利息30万元。同样，企业生效经营活动中的其他涉及现金流入流出业务也可以分别归入以上现金流量之中，并在现金流量表中适当反映。因此，通过现金流量表能够清晰地反映企业现金流入和流出的原因，即企业的现金从何而来，又走向哪里。
1.2 有助于客观评价企业整体财务状况 企业管理层编制会计报表的一个主要目的，就是通过报表反映企业经营情况和财务状况，为决策层提供有益的信息；通过分析现金流量表，可以分别从经营活动、投资活动和筹资活动三个方面评价企业的财务状况。
1.2.1 经营活动 对于任何一个企业，经营活动现金流入，主要是销售商品和提供劳务收到的现金，数额越大越好，因为这代表企业正常获取现金的能力。企业总是希望能进行现金交易，不愿赊销。所有的销售也不可能都是现金交易。因而企业又面临一个及时收回货款的问题。产品销出后，企业并没有完全达到目标，还应及时收回货款，这对企业是相当重要的。因为充足的现金能为企业带来一些不同寻常的购买机会，为企业带来额外的收益。而应收账款等债权却不能像现金那样满足各种及时支付的需要，特别是在我国现阶段企业的资信状况不好，三角债现象严重，应收账款难以收回，形成坏账的可能性极大。因此，用销售商品提供劳务收到的现金反映企业经营活动现金流入情况，能从一个侧面反映企业财务状况。
1.2.2 投资活动 投资活动的现金流量，反映了企业与投资有关的现金流入流出情况。现代企业讲究投资的多元化，企业多元化投资的目的，是在保证资产安全完整的前提下，分散投资风险，获取最大收益。企业一方面要对内投资，即更新设备，扩大生产能力；另一方面还要利用各种直接和间接形式对外投资。对企业来说，投资支付了大量现金，虽有效地利用了企业闲散资金，同时又必须承担各种投资风险，如果企业能取得预期的相应现金回报，就会对企业的财务收支状况产生积极的影响，反之，企业投资失败，就会对财务状况产生不良后果。
1.2.3 筹资活动 筹资活动产生的现金流入，主要是吸收权益性投资、发行债券和借款收到的现金，反映了企业利用资本市场筹资能力，间接地反映了企业的财务状况。因为投资者和债权人在投资之前，必然会认真考虑投资风险问题，只有被认为财务状况良好的公司，投资者才会乐于投资。企业筹资产生的现金流量越多，从侧面反映出企业财务状况良好或具有良好的发展前景；反之，则很可能是财务状况恶化的表现。
因此，现金流量表从经营、投资和筹资三个不同方面全面反映了企业的现金流量情况，有助于会计报表使用者对企业的财务状况进行客观的评价。
2 现金流量表的分析
用现金流量表并结合资产负债表，计算一些与现金流量有关的财务比率，对部分财务状况进行分析。
2.1 现金流量结构分析 现金流量结构分析是指同一时期现金流量中不同项目的比较与分析，以揭示各部分在企业现金流量中的相对意义。包括流入结构分析，流出结构分析和流入流出比分析。流入结构分析分总流入结构和三项（经营、投资和筹资）活动流入的内部结构分析，通过流入结构分析可以得出各种现金流入项目的相对重要程度。流出结构分析也分为总流出结构和三项活动流出的内部结构分析。通过流出结构分析可以得出各种流出项目的相对重要程度。流入流出比表明公司1元的现金流出可以为企业换回多少现金流入，该比值越大越好，越大反映收回现金能力越强。
2.2 偿债能力 是指企业偿还各种债务本息的能力，一般包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。传统财务分析中，人们根据资产负债和利润表来分析偿债能力。即用流动资产与流动负债的比例来计算流动比率。这些计算有一定的局限性，其主要原因是：作为流动资产主要成分的存货并不能很快转变为现金，变现能力差，存货用成本计价而不能反映变现净值；各种固定资产是用历史成本计价的，并不能代表其现实价值和未来获得能力。因此，许多公司账面上存在大量可用来偿债的资产，但其现金支付能力却很差，以至于无力偿还债务而被迫破产。
2.2.1 现金流动负债比 现金流动负债比=经营现金净值流量/流动负债。这个比率越大，说明企业短期偿债能力越强。
2.2.2 强制性现金支付比例 强制性现金支付比例=现金流入总额/（经营现金流出量+可偿还债务本息付现）。在企业生产经营活动中，有些支出项目是必须强制支付的，如原材料的供应必须按时支付现金，职工的工资福利不能拖欠，到期债务必须偿还，各种税费必须按时上缴等。因此在持续不断的经营过程中，现金流入量应该满足这些强制性目的的支出，即经营活动支出和偿还到期债务。如果该比例小于1，则表明现金流入不能满足强制性现金支付的需要；比值越小，表明企业的支付能力越差。
2.3 获取现金能力分析 获取现金能力分析类似于获得能力分析，指经营现金净值流入和投入资源的比例，投入资源可以是销售总收入、总资产、净资产等。
销售现金比例=经营现金流量/销售额。该比例类似于销售净利分析，反映每元销售得到的现金，其数值越大越好，表明公司销售收入的变现水平。
企业盈利结构分析范文第3篇
随着我国经济改革的深化和现代企业制度的建立,资本市场逐步成长起来。因此,无论是企业的所有者,还是投资者都越来越关心企业的财务状况。财务管理在企业中的地位越来越高,除资产负债表和利润表的分析之外,现金流量表的分析为使用者提供了另一个评价角度。而且企业资产的内在价值就是其未来现金流量的现值,现金流量表能够提供企业当期现金的流入、流出及结余情况,所以利用现金流量表来分析企业财务状况,分析其收益质量,分析企业的财务弹性及流动性,可以正确评价企业当前及未来的偿债能力与支付能力,可以正确评价企业当期取得的利润的质量,为科学决策提供充分、有效的依据。本文主要从结构和比率两方面去分析现金流量表。
关键词:现金流量 盈利能力 偿债能力
现金流量表(Cash Flow Statement, 简写为CFS)是反映企业一定会计期间内现金流入和支出情况的会计报表。随着我国社会和经济发展,为适应企业经营管理的需要,我国从1998年起编制现金流量表,以取代传统的财务状况表。这一变革标志着我国的会计制度进一步向国际惯例接轨 。
企业的财务报告包括三个主要基本报表:资产负债表、利润表和现金流量表。现金流量表能够提供资产负债表和损益表所不能提供的信息。它是另外两张主表的补充,同时把两张表联系一起。
现金流量表的结构分主表和补充资料两部分。
现金流量表的主表从编报需要出发,按照影响现金流量的因素不同,可将现金流量表分成三大主要部分,分别是经营活动、投资活动和筹资活动所提供现金流入、现金流出和现金净流量的状况;补充资料部分是主要披露按间接法反映的经营活动产生的现金流量、不涉及现金收支的投资和筹资活动、现金及现金等价物净增加情况等信息。
1、现金流量表的结构分析
现金流量结构分析是指同一时期现金流量表中不同项目间的比较与分析,以揭示各项数据在企业现金流入量中的相互关系。为企业决策提供准确依据。
1.1定性的结构分析
定性的结构分析主要是,观察三大活动分别产生的现金流入和现金流出数额,从宏观上对企业的发展状况进行把握。大致分以下四种情况:
第一种,在产品起步时期,由于产品还处在市场开拓阶段,企业经营现金流量一般为负,并且市场的开拓、生产能力的进一步形成都需要追加投资,因此投资活动现金流量为负,筹资是这时现金的主要来源。
第二种,在产品销售快速增长时期,经营现金流量一般为正,同时,为扩大市场份额,企业需要不断地追加投资,所以投资现金流量依然为负。然而经营现金流量很可能不足以满足投资所需现金,因此筹资活动现金流量可能继续为正。
第三种,在产品成熟期,销售稳定,并且开始回收投资,因此经营活动现金流量和投资活动现金流量均为正。由于现金被用来偿还债务,筹资活动现金流量为负。
第四种,在产品进人衰退期时,市场萎缩,销售量下降,企业经营活动现金流量为负,企业大规模收回投资,并偿还债务,因此企业投资活动现金流量为正,筹资活动现金流量为负。
1.2定量的结构分析
通过分析经营现金流量、投资现金流量和筹资现金流量占现金净流量的比率以及其各子项目所占比率,可以了解现金流量结构,有利于报表使用者对其流动原因进行分析。从而洞察企业的财务质量和营运状况,预测企业的发展前景。
这里使用的的主要分析指标是:
(1)经营现金贡献率,它反映本期经营活动产生现金流量对现金流量净额的贡献。计算公式为:
经营现金贡献率= 经营活动现金流量现金流量净额 ×100%
(2)投资现金贡献率,它反映本期投资活动产生的现金流量对现金流量净额的贡献,也表示企业运用资金产生现金的能力。计算公式为:
投资现金贡献率= 投资活动现金流量现金流量净额 ×100%
(3)筹资现金贡献率,它反映本期筹资活动产生的现金流量对现金流量净额的贡献,也表示企业筹集资金的能力。计算公式为:
筹资现金贡献率= 筹资活动现金流量现金流量净额 ×100%
2、现金流量表的比率分析
2.1资产营运状况分析
资产营运状况的分析,在上面的结构分析就是对这方面的介绍。需要说明的是,运用资产负债表的进行营运状况分析反映的是企业营运资产的效率与收益,现金流量表反映的是整体的状况和原因。在具体分析时将二者结合更能反映问题。
2.2盈利质量分析
盈利质量分析是根据经营活动现金净流量与净利润、资本支出等之间的关系提示企业保持现有经营水平,创造未来盈利能力的一种分析方法。这是整个分析的重点。
前已述及现金流量表分析有其独特优越性,表现之一就是在对盈利情况分析上。而盈利能力和盈利质量是企业盈利情况的两个方面。二者是有区别的:盈利能力强调企业获取利润的能力,它以权责发生制为基础,通过税后净利润和相关比值表示;而盈利质量则反映企业的盈利是否有相应的现金流入,它以收付实现制为基础,一般通过营业活动现金净流量和相关比值来表示,如果净利润有充足的现金流入则盈利质量高,否则盈利质量低。企业盈利情况一般是通过分析资产负债表和利润表进行的,这在一定程度上提示了企业的盈利能力和经营状况,但在说明盈利质量时却不够力度,比如:利润不表示有如数现金流入,亏损也不表示现金全部流出。因此,分析盈利质量就是要分析现金是否随利润同步变化。混淆盈利能力和盈利质量的分析方法,必将对投资者、债权人和社会公众产生误导作用。现金流量表的客观性在一定程度上克服了权责发生制带来的一些弊端。表中经营活动现金净流量是最重要的部分,它是企业主营业务获现能力的体现,也是与企业净利润最有关的现金流量。因此,现金流量表分析对揭示企业的实际盈利质量具有独特的优势。
主要指标有:
(1)收入现金流量比
收入现金流量比= 营运活动现金流量主营业务收入
营运活动现金流量(CFO)=净利润+折旧及摊销-营运资金的本期变动数
营运资金=流动资产-流动负债
这个指标在分析企业的会计盈余时很有意义。
这个比值最好用连续几年的趋势分析来比较,其意义在于表示企业的会计盈余质量。如果比值逐年变小,则表示企业的会计盈余逐年变差;反之,则逐年变好。
(2)盈利现金比率
盈利现金比率= 经营现金净流量净利润 ×100%
这一比率反映企业净利润有多少来自经营活动产生的现金流量,一般该比率越大,企业盈利质量越高。如果比率小于1说明本期净利中存在尚未实现现金的收入。在这种情况下,即使企业盈利也可能发生现金短缺,严重时会导致企业的破产,因为净利很可能不能满足现金需求。
(3)扩大再生产比率
扩大再生产比率= 经营现金净流量资本性支出 ×100%
这一比率反映企业当期经营现金净流量是否足以支付资本性支出及扩大再生产所需的资金。了解企业未来的盈利能力。比率越高,企业扩大生产规模、创造未来现金流量或利润的能力就越强。如果比率小于1,说明企业资本性支出所需现金,除经营活动提供外,还包括外部筹措的现金。
2.3偿债能力分析
企业的债务最终是要以资产偿还的,而现金流量是决定企业偿债能力的重要因素。企业现金流量的状况受经营状况和融资能力的影响,主要受经营状况影响。因此,企业的经营业绩是影响企业偿债能力的重要因素。当经营业绩良好时,就会有持续和稳定的现金流入,在根本上保障债权人的权益。反之,经营业绩差时,就会造成现金流入不足以抵补现金流出,营运资本短缺,偿债能力必然下降。
资产流动性是动态意义上的偿付能力。根据资产负债表得到的流动比率和速动比率,能反映流动性但有局限性。这主要是因为:作为流动资产重要成分的存货并不能很快转化为可偿债的现金;存货用成本计价不能反映变现净值;流动资产中的待摊费用也不能转为现金;应收账款可能有坏账发生。许多公司有大量的流动资产,但现金支付能力却很差,甚至无力偿债而加大财务风险,导致最终破产。用于偿还债务的最直接最理想的是现金,所以必须用公司的现金流量和债务进行比较分析才能更客观地反映其真实的偿债能力。主要分析指标包括:
(1)现金流动比率= 经营现金净流量流动负债 ×100%
反映企业短期偿债能力,即可供偿还流动负债的经营现金的多少。
但是现金流动比率是比较保守的分析指标,对具体企业分析时,要根据他们的实际情况来选择指标的运用,比方说,某企业产品销售状况良好,短期债务负担不重或新建企业,该企业存货流动性好,这时应采用流动比率来判断短期偿债能力,仍采用现金流动比率就显得保守,甚至会导致错误。因为这种情况下,企业暂时没有偿还需求,在正常的生产需要外不会储存大量现金。若现金流动性高,一般其盈利性就会减弱。所以在没有付现需求时,资产随时以现金形式存在是对资源的浪费。
(2)到期债务偿还比= 经营现金净流量本期到期债务的本息和
反映企业到期债务的本息可由经营活动创造现金支付的程度。现金到期债务比大于1说明企业资产流动性良好,可以在期限内偿还债务。
(3)负债现金比= 经营现金净流量债务总额
反映企业每1元的债务有多少经营活动带来的现金补充,它综合反映企业的偿债能力。一般越大越好,当然,过大也不好,也容易产生类似资金闲置的问题。
2.4获现能力分析
获现能力可以反映企业经营情况或拥有资产的质量。主要指标有:
(1)主营业务收现率= 销售商品、提供劳务收到的现金主营业务收入×100%
这一指标主要反映主营业务收入的现金获得情况。这一比率越大,企业的业务收入质量越高。企业的主营业务是企业的基石,分析该指标还有助于评价企业的发展情况。主营业务收现率范围受限,所以需要下面的指标补充。
(2)业务收入净比= 经营活动现金净流量主营业务收入+其他业务收入
这一指标反映每1元的收入所能获得的现金流量。
(3)资产净现比= 经营活动现金流量平均资产
平均资产= 年初总资产+年末总资产2
这一指标反映每1元的资产所能带来的现金流量。
2.5 支付能力分析
对上市公司的支付能力进行分析,可以说是对上市公司价值评估的一个方面,也可以作为是对其发展状况的评价。
主要指标有:
(1)每股现金流量= 现金流量净额-优先股股利流通在外的普通股股数
这是把企业的现金流量反映在普通股上,每1股可能的最大现金流量。该指标从另一方面反映了股票质量,分析上市公司股票质量的常用每股收益。每股收益按权责发生制计算的,而每股现金流量是按照收付实现制计算的。这两个指标可以结合使用反映股票的质量保障。
(2)现金股利支付比率= 现金股利经营活动现金流量
该指标反映现金股利和企业本期经营活动现金流量的关系,可以作为股利支付率的补充。因为影响股利的支付尤其是现金股利分红的一个重要因素,是企业本期有足够的现金流量来进行股利分配。而且这个比值能体现支付股利的现金来自于哪里。
在运用以上所列举的指标进行分析时,我们应将几种指标结合使用。因为以上分析是一种理想状态。在实际中,由于现金流量表本身的限制和各个行业及企业的具体情况,使得各指标分析会存在缺陷,所以要结合其他两张主要报表,行业平均水平和企业具体情况(或历史水平)进行分析。
在一般条件不变时,现金流量可以清楚捕捉企业实际的经营绩效,反映公司现金在某段时间的收支状况。21世纪仍将是一个不断变革的世纪,企业所面临的市场环境将会更复杂,而投资人亦将面临更多形式的企业组织和更广阔的市场。这样一个信息社会里,财务报表作为提供信息、引导决策的信息系统,其地位日趋显著。而现金流量表以其独特的优越性将会更受关注。关于现金流量表的研究方法也会不断的革新。
当然,也不是单单研究现金流量表就能解决所有的问题。对企业财务状况的研究,提高企业财务状况需要各方面的行动。必须坚信,我国财务分析体系将会得到全面的发展。
鉴于时间及水平的有限,对现行利用现金流量表进行财务分析的研究还有待业界更广泛且深入的探讨。
参考文献
[1].冯增强.现金流量表的分析和利用[J].经济师. 2008,(04):10
[2].杨利红.现金流量表与企业财务状况分析[J].企业管理. .2002,(06):15
[3].刘志强.走出现金流量表使用中的误区[J].审计理论与实践. .2007,(06):28
企业盈利结构分析范文第4篇
论文摘要：对务报表是对企业经营状况评价的主要依据?对务报表分析方法的科学与否关系到评价的准确性和客现性。本文系统地介绍了对务报表分析的内容及方法。
一、财务报表分析的含义和目的
财务报表是总括地反映企业在一定时期内的财务状况和经营成果等信息的书面文件?其内容有两方面:一是企业经营成果?包括企业营业收人、成本控制和费用节省情况、利润的多少和投资者获得的红利等；二是企业财务状况的好坏?包括资金供应、偿债能力和企业的发展潜力等。财务报表分析又称财务分析?以财务报表和其他资料为依据和起点?采用专门方法?系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动?目的是了解过去、评价现在和预测将来?帮助利益关系集团改善决策。财务分析的最基本功能是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息?减少决策的不确定性。
企业对外的财务报表?是根据全体使用人的一般要求设计的?对于不同的使用人?他们的分析的目的不完全相同:
投资人:为决定是否投资?分析企业的资产和盈利能力；为决定是否转让股翰?分析盈利状况?股份变动和发展前景；为考查经营者业绩?要分析资产盈利水平、破产风险和能力；为决定股利分配政策?要分析筹资状况。
债权人:为决定是否给企业贷款?要分析贷款的报酬和风险；为了解债务人的短期偿债能力?要分析其流动状况；为了解债务人的长期偿债能力?要分析其盈利状况；为决定是否出让债权?要评价其价值。
经理人员:为改善财务决策而进行财务分析?涉及的内容最广泛?几乎包括外部使用人关心的所有间题。政府:要通过财务分析了解企业纳税情况；遵守政府法规和市场秩序的情况?职工收入和就业状况。
分析财务报表的一般目的可以概括为:评价过去的经营业绩?衡量现在财务状况?预测未来的发展趋势。
二、财务报表分析的内容
不同的报表使用者?由于其对财务信息的需求不同?因而相应地财务报表分析的内容也不同。但概括起来?财务报表分析的内容主要包括以下几个方面:
1、资本结构分析
企业在生产经营过程中周转使用的资金?包括从债权人借人和企业自有两部分?是以不同的形态分配和使用。资本结构的建立和合理与否?直接关系到企业经济实力的充实和经营基础的稳定与否。分析资本结构对企业的经营者、投资者或债权人都具有十分重要的意义。
2,偿债能力分析
企业在生产经营过程中?为了弥补自有资金的不足?经常通过举债筹集部分生产经营资金。因此企业经营者通过财务报表分析?测定企业的偿债能力?有利于作出正确的筹集决策。而对债权人来说?偿债能力的强弱是其作出贷款决策的基本依据。
3、获利能力分析
获取利润是企业的最终目的?也是投资者投资的基本目的。获利能力的大小显示着企业经营管理的成败和企业未来前景的好坏。
4、资金运用效率分析
资金利用效率的高低直接关系到企业获利能力大小?预示着企业未来的发展前景?是企业经营者和投资者财务报表分析的一项重要内容。
5,财务状况变动分析
财务状况变动分析主要是通过财务状况变动表或现金流量表的各项目的研究和评价?了解企业当期内资金流人的数量及其渠道?资金流出的数量及其用途?期初和期末相比企业资金增加或减少了多少?是什么原因引起的?从而正确评价企业的偿债能力和支付能力?为决策提供充分的依据。
6、成本费用分析
在市场经济条件下?产品的价格是市场决定的。企业如果能降低成本?减少费用?就会获得较高的利润?从而在市场竞争中处于有利的地位由于有关成本、费用的报表属于企业内部使用报表?投资者、债权人一般无法取得?因而成本费用的分析是企业经营者财务报表分析的重要内容。
三、财务报表分析的方法
财务报表分析的方法很多?基本方法有趋势分析、结构分析、财务指标分析、比较分析和因素分析等几种。
1、趋势分析法
趋势分析法是通过观察连续数期的财务报表?比较各期的有关项目金额?分析某些指标的增减变动情况?在此基础上判断其发展趋势?从而对未来可能出现的结果作出预测的一种分析方法运用趋势分析法?报表使用者可以了解有关项目变动的基本趋势?判断这种趋势是否有利并对企业的未来发展作出预测。
例如?A商场2000年1一6月份有关商品销售资料如表所示:
根据表1数字资料?进一步计算各项目的趋势百分比。趋势百分比分为定比和环比两种。(1>以1月份为基期?其余各期与基期比较?计算出趋势百分比?即定比。表2为1一6月份的定比。
从表2可以看出?用百分比反映的变化趋势较之用绝对数(表1)?更能说明A商场6个月来光销售收人增长了45%?而销售利润则增长了67%?高于销售收人的增长?其原因主要是销售成本增长低于销售收入的增长?从而影响了销售利润的增长。
(2>将各期项目数和前期数目相比较?计算出趋势百分比?即环比。表3为1一6月份的环比。
从表3可以看出?销售成本逐月增长?而且增长速度是递增的；销售收人虽然都在增长?但增长速度较慢?其结果是销售利润虽然逐月在增长?但增长速度在递减?而且到6月份增长率仅为111%02、结构分析法所谓结构分析法是指将财务报表中某一关键项目的数字作为基数(即为100%)?再计算该项目各个组成部分占总体的百分比?以分析总体构成的变化?从而揭示出财务报表中各项目的相对地位和总体结构关系。
仍以表1中A商场的销售收人等项目数据为例?以销售收入为100%?计算出其他项目的结构百分比?如表40
从各期结构百分比的变动情况可以看出?由于销售成本逐期下降?导致产品利润占销售收人的比重逐年下降。结构分析对于资产负债表和损益表的分析是很有用的。作为基数的项目?在损益表通常为产品销售收入?在资产负债表中?通常为资产总额、负债总额和所有者权益总额。
3,时比分析法
对比分析法是将财务报表中的某些项目或比率与其他的相关资料对比来确定数量差异?以说明和评价企业的财务状况和经营成绩的一种报表分析方法。按照相互对比的双方可以分为以下几个方面:
(1)本期的实际数据与前期(上月、上季、上年等)的数据相比较?以反映生产经营活动的发展状态?考察且改进情况。
(2)本企业的数据与同行业其他企业或全行业的平均水平、先进水平相比较?以发现企业同先进水平的差距?找出潜力之所在。
(3)本期的实际发生数与计划数、预算数相比较?检查计划完成情况?给进一步分析提供方向。
(4)期末数与期初数相比较?说明本期生产经营和财务状况的最新变动。
总之?通过企业财务数据的对比?可以揭示企业取得的成绩和存在的差距?发现问题?为进一步分析原因、挖掘潜力指明方向或提供线索。
4、因素分析法
因素分析法是通过分析影响财务指标的各项因素及其对指标的影响程度?说明本期实际与计划或基期相比较发生变动的主要原因以及各变动因素对财务指标变动的影响程度的一种分析方法。
假设B公司?有关数据如下:
权益净利率二资产净利率x权益年数
第一年14.93%二7.39%x2.02
第二年12.12%二6%x2.02
通过分解可以看出?权益净利率的下降不在于资本结构?而是资产利用或成本控制发生了问题?造成净资产利率下降。
例如又可以对资产净利率进行分解:
资产净利率=销售净利率x资产周转率
第一年7.39%=4.53%x1.6304
第二年6%=3%x2
通过分解可以看出?资产的使用效率提高了?但由此带来的收益不足以抵补销售净利率下降造成的损失。
运用因素分析法的一般程序是?首先明确某项财务指标受哪些因素的影响；其次确定各种因素与该指标之间的数量关系?是加减关系还是乘除关系?在此基础上?列成一个分析计算式；再次计算确定各种因素影响财务指标变动程度的数额。
5、比率分析法
比率分析是在同一张财务报表的不同项目或不同类别之间?或在不同财务报表的有关项目之间?用比率来反映它们互相之间的关系?据以评价企业的财务状况和经营业绩?并找出经营中存在的问题和解决办法。
财务比率可以分为以下四类:
(1)变现能力比率?如流动比率、速动比率。
(2)资产管理比率?如存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率、应收帐款周转率等。
(3)负债比率?如资产负债率、产权比率、有形净值债务率和已获利息倍数等。
企业盈利结构分析范文第5篇
关键词：净利润 现金流量 协调机制
一、现金流量表与现金流量结构分析
现金流量表又称为账务状况变动表，其作为公司财务报表的重要组成成分，能够准确反映出一定时间内公司经营活动、筹资活动及投资活动所产生的现金流入和流出状况。公司通过编制现金流量表不仅能够弥补资产负债信息量的不足，而且还有助于把握公司筹措现金、生成现金的能力。通常情况下，公司常着眼于分析经营活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量及投资活动产生的现金流量三个方面实现现金流量表分析。
现金流量结构分析是指同一时期下现金流量表中不同项目间的比较与分析，以把握公司现金流入的来源和现金流出的方向，之后对现金流入流出对净现金流量的影响进行客观公正评价。其中现金流量结构分析包括现金收入结构分析、支出结构分析和结余结构分析三方面内容。现金流量结构分析的计算公式为：现金流量结构比率=单项现金流入（出）量/现金流入量总额。公司通过分析现金流入结构能够准确把握公司获取现金收入的有效途径，并反映出公司现金收入状况；通过分析现金流出结构，能够准确把握公司现金支出的取向，并反映出公司的理财水平和理财策略。
二、企业净利润与现金流量的差异分析及其原因分析
（一）企业净利润与现金流量的差异分析
无论企业在进行资金筹集活动的时候通过哪种渠道，该活动产生的过程中，企业现金流入量都会在这一时段迅增，但是利润股利的支付或者是还本付息这些活动通常都在之后一段比较长的时间才会发生，因此企业现金净流量的增速要高于净利润增速。另外当资金筹集进行了某个阶段之后，就会源于还本付息有了很大一部分现金的流出量的情况发生，并与此同时产生的利息费用是小额度的，企业在此情况下，净利润相对比来说其减速要低于现金净流量，在企业中出现净利润与现金流量间存在差异，不能实现同步。
（二）企业净利润与现金流量差异的原因分析
1、应收债权占用大量资金
企业通过放宽信用政策，延长信用期限等方法扩大商品销售，增加商品销售收人和利润，但同时应收账款、应收票据等债权也大量增加，这必然使企业资金被买方大量占用，增加了应收账款的机会成本。
2、存货加大了两者的差异
不同批次的存货其进价往往不同。通常情况下，存货计价方法对企业经营成果产生重要的影响，其主要体现在对企业流动比率指标计算的影响和对期末资产价值的影响。存货在企业流动资产中所占比重较大，而且也是企业流动资产中变现能力最差的项目。
企业存货的控制与管理直接影响着企业盈利能力、现金流量以及风险防范。总结而言，企业现金流量的控制关键在于存货管理的总体水平，而存货管理工作广泛的存在于企业销各个部门。因此，企业以实现低成本、高收益为目的，根据企业的需求，协调各种存货的数量和所占资金比例，切实保证存货储备的科学性、合理性。另外，企业应积极采取确定最低订货量、安全存货量以及最优经济订购量等手段提升企业存货管理，从而，为企业顺利开展现金流量控制构建一个良好的平台。
3、资产减值准备、折旧与摊销造成两者不一致
新《企业会计制度》规定计提减值准备的资产有八项，而且不同的资产减值准备计入不同的损益类账户。现金流量是企业提升价值的基础，企业往往通过了解现金流量状况分析企业经营业绩和总体收支情况。长期以来，我国企业均是以每年自由现金流量和贴现率衡量自身的价值。任何企业在投资前期，均需要计算净现值，只有在确保净现值为正数的情况下，才可以将其项目确定为可接受项目，其净现值实质上为企业价值。企业的现有资产创造现金流量的能力最终决定着企业价值，企业现金流量最大化即为企业价值最大化。
三、构建企业内部协调净利润与现金流量的机制
（一）资产减值准备
在会计谨慎性原则中，企业应合理的实施各项资产中将会产生的损失预估，同时为了能够对各项资产相关的损失情形以及它们的真实价值的进行反映，应该对各项可能在以后产生的损失计提实施部分资产减值准备， 就能够将损益情况作出更为确切的计算。特别是在新准则执行之后，在已经计提的有关固资、地产类投资还有有关无形资产之类的减值准备， 在后面就算进行了恢复，也不能转回价值，在进行资产减值金额的合理计算上企业应该更加谨慎，以保证对企业净利润进行支撑的现金流量充足，来对企业净利润与现金流量所存在的差异进行协调，最终保证企业净利润的品质有所提升。
（二）合理的投资决策
企业损益受对外投资的影响和大，比如说在进行投资交，易性金融资产时，所产生的公允价值的改变就会买上在当期损益中计入，在损益确认方面因为不同的长期股权投资核算方式的不同而有所不同，直接对企业净利润产生影响，但是核算方法却影响不到现金流量，因此，对于企业来说应该在进行投资决策之前就进行充分的预测与评估，来实施比较合理同时有具有科学性的有关投资的方式还有进行投资时的规模决策，合通过这些将企业投资品质提升，缩小现金流量与净利润之间存在的差距，加大现金流量，保证盈利并能够坚实现金流量基础。
（三）合理的应收账款信用政策的制定
一个企业有没有科学合理的应收账款信用政策，直接对其净利润与现金流量起到决定性影响，在对某一政策进行采取实施后，企业所增盈利要高于所增成本，则证明这一政策是正确有利的政策。因此，对于一个企业来说，应从自身实际出发，依据成本效益原则进行合理的应收账款信用政策的制定，制定出适合自身的信用期限以及账务回收政策，达到对应收账款在进行管理的时候加强，账款能够及时被回收，并能够保证企业盈利增长，实现企业净利润与现金流量的增长同步。
（四）提升存货流速
在企业内部有存货的积压势必会对资金占用有一定的影响，可能会出现资金短缺、以及流转不够顺畅的现象，所以提升存货的流转速度是非常必要的。第一，要定期分析存货结构，得出存货积压的根本原因。第二，要形成对市场进行预估与决断的科学机制，保证销售计划的制定相对准确，以平衡购销与产销。
（五）将现金流量按照合理的比例进行安排
在企业中存在于经营、投资以及筹资活动中的三种现金流量之间是一种互为依存与影响的关系，他们的特点也会由于不同的企业，以及同企业的不同时期而各不相同。现金流量之间的比例会有一定的改变，唯有根据情况的不同采取不同的措施，在企业中才能够进行现金流量的优化，使其满足企业的需求，实现企业净利润与现金流量的增长同步。
参考文献：
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[4] 钟华. 企业净利润与现金流量关系分析[J]. 西部财会. 2006（04）
企业盈利结构分析范文第6篇
关键词：现金流管理;存在问题;建议
中图分类号：F235 文献标识码：A
文章编号：1005-913X（2015）10-0175-02
一、现金流及现金流管理
（一）现金流概述
现金流是企业在一定的会计期间内，采用收付实现制的方式，经过一定的经济活动所产生的现金流入和现金流出及其总量的总称。现金流通过编制现金流量表来予以反映，主要分为三类：一是经营活动产生的现金流量，如购买材料、销售商品、支付工资等;二是投资活动产生的现金流量，如购买及处理固定资产、无形资产，投资债券、股票，获取投资收益等;三是筹资活动产生的现金流量，如发行股票、债券，筹集借款、分配股利等。
企业经营者通过观察现金流变化，来评价企业经营效益程度的好坏，以此及时采取相应的对策，实现企业的经营目标。
（二）现金流管理
现金流管理是财务管理中的一项重要内容，在财务管理中占据核心性的地位，是一种全面系统的管理活动。现金流管理内容主要包括以下几方面。
一是执行与控制系统，主要由收入、支出、分配三部分构成;二是对现金流量预算中相关程序、制度及未来发展进行评价及预测;三是对现金流量预算予以编制、执行、反馈及评价;四是提高资金的流转速度，用最低的资本成本获得最高的收益。有效抓住投资机遇，实现资金的增值，减少资源的浪费。
二、中远航运现金流管理现状
（一）中远航运简介
中远航运股份有限公司是由广州远洋运输公司联合广州经济技术开发区广远海运服务公司、中国广州外轮公司、深圳远洋运输股份有限公司和广州中远国际货运有限公司设立的股份有限公司。主要经营远洋及沿海运输。其主营业务包括远洋运输及沿海运输业，水陆空联运，批发、零售贸易，船舶、租赁、买卖、维修及制造，装卸服务，仓储，及提供劳务服务等。
（二）中远航运现金流量分析
1.现金流量结构分析
（1）现金流入结构分析
根据中远航运2012～2014年现金流入结构分析表可以看出，经营活动现金流入是其现金流入的主要来源，三年中均超过了70%，投资活动现金流入在其总现金流入的占比较少，三年中均为2%，投资活动现金流入金额三年中变化不大，从投资上所获得的现金流入量较低。筹资活动现金流入除2013年有所下降，其余两年年均保持平稳增长，占现金总流入比重均达到了20%，这表明公司的筹资活动近三年变动不大。
（2）现金流出结构分析
根据中远航运2012～2014年现金流出结构分析表可以看出，经营活动在总流出的占比最大，均超过了60%，同时在三年中经营活动现金流出金额均为70亿元，变动不大。投资活动现金流出2013年较2012年增长了5%左右，这表明2013年公司加大了对外投资力度，但在2014年投资活动现金流出由原来的25.51亿元降为7.4亿元，表明14年公司缩减了对外投资金额。筹资活动现金流出上2012、2013年变动不大均为15%左右，但在2014年公司筹资活动现金流出增加了13亿元左右，表明公司加大了筹资力度，同时正是由于筹资活动增加导致投资活动的减少。
2.现金流量获利能力分析
反映现金流量获利能力的指标主要有总资产现金回收率、销售现金比率。其中总资产现金回收率为经营活动现金净流量与总资产之间的比值，该指标旨在考评企业总资产产生现金的能力，该比值越大越好。销售现金比率是经营活动现金净流量与营业收入的比值，该比率反映每元销售收入得到的现金流量净额，其数值越大越好，表明企业的收入质量越好，资金利用效果越好。
根据中远航运2012～2014年现金流量获利能力分析表可以看出，三年中其总资产现金回收率变动不大为0.03左右，较行业标准0.06还有一定的差距，总体上看，企业总资产产生现金的能力不足，利用总资产获现水平有待提高。从销售现金比率来看，企业2013年比率较低，仅为0.04，其余两年为0.08，相较于行业水平0.2差距较大，企业每获得1元销售收入得到的现金流量净额均不超过0.1元，企业收入质量不高，资金利用效果仍需提高。
3.现金流量盈利质量分析
净利润现金比率作为反映现金流量盈利质量的指标是指企业本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系。反映了企业当期净利润中现金收益的保障程度，真实反映了企业盈余的质量。在一般情况下，比率越大，企业盈利质量越高。如果大于1，表示净利润含金量较高，净利润完全体现出现金流入，如果低于1，或者为负值，证明企业资金链很紧张，没有经营活动现金流入或流入较低，净利润质量较差。
从中远航运2012～2014年现金流量盈利质量分析表可以看出，其净利润现金比率，在2012年较低为-12.41，这是由于该年的净利润为负所引起的，到2013年企业净利润现金比率较去年大幅度提升达到了8.18，2014年比率有所下降，但经营现金净流量与净利润之比仍然较高，表明企业在2013、2014年净利润含金量较高，经营现金流入净额在净利润中得到充分体现。企业净利润质量较高。
4.现金流量偿债能力分析
反映现金流量偿债能力的指标主要有现金流量比率、现金利息保障倍数。其中现金流量比率是指企业一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率，该比率用以反映企业偿还即将到期的债务的能力。现金流量比率越高，则表示企业偿债能力越好;比率越低，则表示企业短期偿债能力越差。现金利息保障倍数是企业经营活动现金净流量与利息支出相加之和与利息支出之间的比率，该指标可反映企业变现能力及支付约定利息的能力。
根据中远航运2012～2014年现金流量偿债能力分析表中可以看出，其现金流量比率在2013年大幅下降仅为0.05，表明该年企业利用现金流量偿还即将到期债务的能力较差，企业短期偿债能力有待提升，其余两年其现金流量比率均保持稳定，企业利用现金偿债能力变化不大。从现金利息保障倍数看2012年其比值较高达到了6.13，企业变现能力水平较高，但2013年该比值大幅下降，降为2.49，到2014年比值有所上升，企业变现能力总体上看水平良好。
5.现金流量财务弹性分析
反映企业现金流量财务弹性的指标主要为全部现金流量比率，是指企业经营活动现金净流量与投资、筹资现金流出之和的比率。其中，筹资活动的现金流出主要是偿还债务、分配股利，利润和偿付利息所支付的现金;投资现金流出包括购建固定资产，无形资产和其他长期资产所支付的现金，以及进行其他投资所需支付的现金。可以衡量由公司经营活动产生的现金净流量满足投资和筹资现金需求的程度。
从中远航运2012～2014年现金流量财务弹性分析表看出，2013年其现金流量比率仅为0.07，企业经营活动产生的现金净流量满足投资、筹资现金需求的水平不高，其余两年其全部现金流量比率均为0.2左右，保持平稳。
三、对中远航运现金流管理的评价
从中远航运现金流结构上可以看出，其经营活动现金流入流出占总流入流出比重最大，总体来看其经营、投资、筹资活动现金流入流出变化不大。总现金流入流出比在三年中除2013年流入流出比有所下降外，其余两年比例均保持在1左右，总现金流入、流出在三年中保持稳定，变动不大。表明企业现金流入与流出相对持平，企业的现金流入基本能够满足现金流出。
从企业现金流量盈利质量上看，除2012年盈利质量较低之外，其余两年盈利质量保持良好，但盈利质量逐年呈递减趋势，盈利质量有待进一步改善。从企业现金流量偿债能力角度看，2013年企业现金流量偿还债务水平较低，其余两年均保持平稳，这源于企业2013年增加了投资活动支出，使得经营活动现金流量降低，流动负债增大。
从现金流量获利分析看，企业现金流量获利能力水平不高。通过计算分析可知，在2012～2014年，三年中企业的总资产现金回收率及销售现金比率均不高，其中总资产现金回收率三年平均水平仅为0.03左右，同行业制定的标准0.06差距还很大，同时其销售现金比率总体上水平偏低，特别是2013年仅为0.04，三年中销售现金比率较高的2014年也仅仅为0.1，较行业标准0.2仍存在较大差距。这些都表明企业的获利能力较弱。对此，提高获利能力是中远航运亟需解决的问题。
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企业盈利结构分析范文第7篇
论文摘要：本文以某发电集明为例，通过一些财务指标对该公司资本结构、融资方式及其与公司治理的关系进行分析，进而扩展到整个电力行业的资奉结构分析，通过分析目前电力行业资本结构存在的问题，提出电力行业资本结构优化的对策和思路。
我国的电力需求随着国民经济稳步增长而保持快速增长。近几年以来，全国缺电现象日益严重，国家对电力行业的投资力度加大。由于电力行业属于资金密集型行业，其发展需要大量的资金，国资、民资、外资竞相进入电力市场。目前，我国日益壮大的资本市场为电力行业的融资需求提供了一个较好的基础。电力行业企业资本结构的状况不仅决定了资金成本，而且也影响着电力行业企业的可持续发展。因此，对电力行业企业的资本结构进行分析具有现实意义。现以某发电集团作为分析对象，从理论上和实务上对该类公司的资本结构展开论述，并提出相应结论。
一、该发电集团简介
该发电集团是国内五大发电集团之一，集团及其附属公司拥有多家子公司以及合营企业、联营企业。而根据证监会的分类，该发电集团为电力、蒸汽、热水的生产和供应业。主营业务是建设、经营电厂，销售电力、热力;电力设备的检修与调试;电力技术服务。
二、企业财务状况分析
财务状况是对公司经营成果和管理水平的直接反映，下面我们对该发电企业财务进行详细分析，主要对该企业的成长能力、营运能力、盈利能力、偿债能力进行分析。据此有助于提出该企业台理的资本结构。
1.成长能力分析
成长能力相关的指标注要有:主营业务收人增长率、净利润率增长率、总资产增长率、净资产增一长率等，其公式如下。
主营业务收人增长率=(本期二仁营业务收人一上期主营业务收入)/上期主营业务收人
净利润增长率=(本期净利润一上期净利润)/上期净利润
总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额
净资产增长率=本年净资产增长额/年初净资产额
以该发电集团2008年年报相关报表的数据为基础来看一下这些指标的情况。2008年企业业绩保持了持续增长势头，全年实现营业收人368.36亿元，同比增长12.20%;净利润达6.16亿元，同比下降86.01%;至2008年12月31日，总资产达1572.8亿元，同比增长29.43%;净资产达305.50亿元，同比降低10 . I 6% 0 2009年前三季度，实现营业收人357亿元，比上年同期增长30%;实现投资收益3.1亿元，比上年同期下降3%;实现营业利润21.3亿、归属于上市公司的净利润10.3亿元，实现扭亏为盈。从公司在建项目看，随着常规电源的逐步投产，以及水电、风电、核电项目装机容量的加大，公司发电规模将进一步扩大、电源结构将持续优化;2009年以来，国内火电经营环境有所改善，同时公司投资的煤炭项目已逐步投产，煤炭自给率不断上升，有效缓解了成本压力。在此影响下，2009年上半年，公司收人、盈利及获现能力较2008年显着改善。该企业成长性一般，而且近两年的净利润情况不是十分理想，由于该发电集团一煤矿的贡献投资收益低于预期，煤炭结算价格有所上调，水电厂受制于来水产能低于预期等因素的综合影响，致使业绩低于预期水平。应该注意其规模是否有适度扩张的可能，否则将面临行业领先者的巨大竞争压力。
2.营运能力分析
与企业营运能力相关的指标主要有总资产周转率、净资产周转率、应收账款周转率等，其计算公式如下:
总资产周转率=主营业务收人净额/平均资产总额
净资产周转率=主营业务收人净额/平均净资产总额
应收账款周转率=营业收人净额/平均应收账款余额
存货周转率(次数)=主营业务成本/平均存货
通过表2可以看出，企业总资产周转率有略微下降的趋黔，这是由于主营业务收人的增幅小于总资产的增幅，主要是对子公司的投资(固定资产和在建工程增加)以及往来款，此外，现金增加也是其中的一个重要原因。而应收账款周转率有上升趋势，应加强应收账款的管理，对赊销条件或付款期加以控制，加强销售政策的管理，以便给企业提供更多的流动资金来提高企业的营运能力。存货周转速度是衡量企业经营效率的重要指标，而该发电企业由于存货增长的幅度高于收人，因此存货周转率略微下降。
3.盈利能力分析
反映盈利能力的主要指标有净资产收益率、总资产收益率、净利润率、毛利率等指标，其计算公式如下:
净资产收益率=净利润/平均净资产
总资产收益率=净利润/总资产平均余额
净利润率=净利润/主营业务收入
从表3中可以看出企业的盈利能力指标2006~ 2008年呈下降趋势，主要是由于营业成本的上升(2007年，该发电集团的煤炭成本上涨超过10%，导致业绩稍显逊色，但是根据2009年的最新数据，2009年上半年，公司主营业务突出，盈利能力较强，现金获取能力强。公司实现营业收人206.84亿元，经营活动净现金流59.21亿元，初步统计数据显示，2009年公司及子公司累计完成发电量比去年同期增长11.98%;扭转了上半年发电量和上网电量负增长的不利局面。但是存在规模和效益不同步，其主要影响因素包括燃料价格猛涨、电力价格被“管死”而形成能源价格“堰塞湖”以及电力需求大幅度下降等来自电力行业外部的因素。此外，目前公司发电资产中火电比例仍较高，对电煤依赖程度大，电煤价格的波动对公司的盈利能力将产生较大影响。此外，国内用电需求放缓也将对火电机组的设备利用小时数形成较大压力。内生发展将是主要动力。自建装机、推进煤炭项目开发、积极推进煤化工业务仍是公司推动内生发展的三个方向。我国目前己基本停止对煤化工项目的审批随着全球经济复苏范围和程度的扩大，2010年试车的煤化工项目将面临较好的推出时机，而煤炭自给率的提高和参股煤炭投资收益的加大将大幅提升公司盈利能力。
4.偿债能力分析
分析企业的偿债能力指标主要有资产负债率、流动比率、速动比率、利息保障倍数等，其计算公式如下:
资产负债率=负债总额/资产净值
流动比率=流动资产/流动负债
根据表4中的数据说明该发电集团资产负债率在时间横轴上呈现稳步上升的高负债率趋势，从财务学的角度来说，一般认为我国理想化的资产负债率是40%左右。上市公司略微偏高些，但上市公司资产负债率一般也不超过50% 。该发电集团高负债率的原因主要是因为公司因为扩大规模和提高固定资产投资力度，短中长期借款均有一定幅度的增长，说明公司充分利用银行信贷和商业信用，融资渠道比较顺畅，也反映了公司强劲的发展势头。但是，公司具有较高的负债率使得融资工资面临严峻的缺口，高负债率使得财务费用压缩公司的盈利空间，进一步增加其经营压力。一般来说，流动比率保持在2:1左右，速动比率保持在1:1左右表示企业具有较好的短期偿债能力，而该发电集团的流动比率和速动比率都低于1(见图1)，而利息保障倍数也较小(见图2)，说明企业短期偿债能力存在比较严重的问题。而公司近几年持续快速扩张，债务上升较快;未来一定时期公司还将继续维持较大投资规模，债务规模预讨一将进一步加大，债务压力仍将维持较高水平。因此，企业提高偿债能力是一件迫在眉睫的事情。而2009年该公司重启股权融资，偿债能力预计有所改善。公司计划于2009年非公开发行7亿股A股，将有效补充公司建设资金，增强公司的偿债能力。
三、资本结构分析
1.当前我国电力行业上市资本结构分析
根据闺华红和李行在《电力行业上市公司资本结构分析》中统计的截至2006年深沪两市A股电力上市公司共50余家企业的数据表明，我国电力行业上市公司在进行融资选择时，倾向于外源融资，其融资额占总融资额的63.31%，其中负债融资又占绝大比重，比重高达73.24%，股权融资仅占26.76%;内源融资中以折旧融资为主，其比重为 74.78%，而保留盈余占比仅为25.22%。这一统计数据表 明，我国电力行业上市公司总体呈现出“负债有限的外源 融资主导，折旧融资为主的内源融资辅助”的融资结构格局。可见，从融资增量注人的角度来看，我国电力行业上 市公司并未表现出我国经济界所流行的股权融资偏好，相反却具有明显的负债融资倾向。
2.该发电集团资本结构分析
该发电集团基本与我国电力行业的资本结构呈现一致性的状态。高负债率表示其债务融资占了外源融资的主要部分。高负债率的主要原因如下:第一，盈利能力下降导致负债进一步提高;第二，经济的高增长要求企业规模的扩张，推动了资产负债率的上升;第三，固定资产折旧方式僵化，非负债税盾效应不足;第四，该发电集团的内部公司治理结构仍存在一定缺陷。公司债券融资比重小，其债务类型结构的构成主要是银行借款，比重高达70%左右，其中相当一部分是担保借款，其次为商业信用融资。这使得融资类型结构明显失衡，债券融资这一有效融资形式尚未被良好利用。同时根据负债的期限，负债可分为长期负债和短期负债，由于电力建设规模大，回收期长、资金需求大等特点，在债务融资期限构成中，该发电集团倾向于长期负债以降低财务风险。但是不得不提到，电力企业固定资产率较高，平均在57.43%，因此增长的长期负债多为抵押借款，这与电力行业特征有关。故从一定程度上说，该发电集团的债务期限结构略显失衡。
股权适度集中有利于提高公司治理，进而对股权结构中国有股比重较大公司业绩产生正面影响。从该发电集团整体来看，股权结构以国家通过电力集团公司间接持股为主。由于国有股权的弊端，“所有者缺位”、“一股独大”、“内部人控制”等现象的存在严重削弱了所有者与经营者之间的制衡机制和有效的激励与监控机制，导致公司治理的低效率，从而对公司业绩造成负面影响。因此，应从量上有选择地将国家股转化为法人股，适当降低国有股份比重，形成以法人股为主导的股权结构。法人股在中国的上市公司的治理结构中发挥着积极的作用，它是上市公司经营管理的“积极监督者”，更加关注公司绩效的提高。在既定的制度框架下，资本结构是企业财务治理结构的基础和依据，企业财务治理结构是资本结构的体现和反映;资本结构的选择在很大程度上决定着企业财务治理效率的高低。股东和债权人如何在企业治理中发挥作用，是研究资本结构在企业财务治理中作用的关键。从这个意义上讲，资本结构对企业财务治理结构的形成有着重要影响，并在很大程度上决定了企业财务治理的范围及效率。根据我国国情，中国电力企业规模扩张较快，而效益和竞争能力的提升却很慢，甚至由于外部环境变化而下降。一方面，高负债表明公司治理存在一定缺陷，另一方面，公司治理的不足是导致高负债的一个重要原因之一。
股利政策是反映公司质量的较有价值的标志。该发电集团主要采取现金股利和股票股利形式的股利分配方式。股利政策属于稳定的股利政策。其中以现金支付的方式为主，公司只有在2006年采取了转增股的方式。2008年该发电集团基本每股收益为0.07，公司的每股收益和净资产收益率呈下降趋势，公司的盈余和现金支付能力降低，不足以满足企业的需求，因此企业融资需求强烈。其2006一2009年股利政策见表5。
四、电力行业资本结构优化的对策和思路
以该发电集团为典型，现总结我国电力行业资本结构优化的对策和思路如下。
电力改革使电力企业面临不断的挑战和机遇。一方面，竞价上网导致未来电价逐渐下调，将使企业净利润逐渐减少，给电力企业增大经营压力:另一方面，厂网公开将为电力企业提供收购、租赁和资产重组的机会，也给电力上市公司提供了扩张的机遇。面对改革的深化，电力公司只有开阔思路，抓住机会，才能获得可持续发展。这必然要求电力公司根据自身所处主客观条件的变化不断调整资本结构，使之趋于优化。资本结构优化是一项长期而复杂的过程，电力上市公司在实际运营过程中应遵循如下思路来优化资本结构。企业根据资本结构优化模型，人为设定一个符合自身企业实际情况的期望收益率，计算出相应的次优资本结构区间—比较分析现阶段企业资产负债率水平与模型计算出的次优资本结构区间之间的差异，制定相应恰当的资本结构调整策略—系统分析影响企业自身资本结构的因素，在宏观政策等未发生改变的情况下，对影响资本结构的诸多因素进行调整—优化股权结构，提高公司治理效率。
1.合理选择融资来源，动态优化资本结构
融资方式多元化。融资比例协调化资金的合理组合，可以实现筹资成本较低，财务风险较小。我国电力行业上市公司整体负债水平较高，财务风险较大;而股权融资比重较小，债券融资、融资租赁等形式尚未被绝大部分上市公司采用。所以电力上市公司应借鉴国外先进电力企业融资方式上的成功经验，广泛尝试债券融资、租赁等多种融资形式，降低对银行贷款的绝对依赖，调整负债融资类型结构使之趋于合理。在新项目的融资上，多考虑项目融资、发行股票等形式，协调融资比例，实现融资方式的多元化。
资本结构弹性化。我国电力上市公司资本结构受主客观不可控因素的影响，加之电力行业运营资金周期性、季节性的特征，具有易变性，在财务管理中要特别注意保证资本结构具有弹性，以及时调整资本结构使其达到次优状态。这就要求在考虑融资结构时，要采取灵活的融资方式，比如保持一定的短期负债融资、发行可转换债券等，以备资本结构调整之需。
2.采取恰当的资本结构调整策略
资本结构调整不可能一次性、刚性的完成，而是需要采取多种策略，逐步使之优化。资本结构调整要充分考虑资本结构的形成过程，既要对存量进行调整，解决资本结构基数的问题，也要从增量、减量的角度，逐步调整负债权益类型和比重。目前我国电力行业整体的负债比率较大，负债主要来源于银行。效益较差的电力上市公司可以考虑债转股的方式，巧妙、合法地转变银行债权人的身份，从存量上调整负债权益比使其趋于次优资本结构。
3.针对影响资本结构的公司特征因素采取相应措施优化资本结构
第一，合理控制公司规模扩张，发挥规模效应。我国电力行业上市公司规模大小不一，然而在社会用电需求不断上升的背景下，各上市公司纷纷争上项目，扩大装机容量和发电规模。通常，电力上市公司装机容量、发电规模越大，信息不对称程度越低，公司更容易获得债务融资;另一方面，规模效应的存在也促使上市公司不断提高装机容量，在内源融资不足的情况下，资产负债率不断提高。从我国电力上市公司整体的规模扩张情况来看，存在盲目争上项目的现象，公司规模效应没有得到充分发挥。这些上市公司应该充分预测新项目的投资收益状况，使公司保持合理的成长速度，确保规模效应得到有效发挥。
第二，“开源节流”，提高上市公司盈利能力。我国电力上市公司应高度重视提高自身盈利能力，强化其对资金需求的“造血”功能。由于传统投融资体制的不完善，银行始终是电力上市公司的最大债权人，上市公司的资产负债率水平一直居高不下。随着电煤价格的上涨和竞价上网的政策实施，我国电力上市公司盈利能力普遍受到影响。内源融资能力不足必然导致巨大融资需求向公司外部寻求满足。资本结构优化问题若想得到根本性解决，必然要求上市公司采取多种途径提高盈利能力。而目前状况下，成本上升幅度大于电价上升幅度，致使企业获利空间越来越小。电力企业如不实施多元化经营，拓展利润空间，而是固守传统发电业务，加之内部成本控制方面又得不到很好的改善，则盈利能力的继续下降必然加剧负债水平的提高，而背离资本结构优化的目标。
4.扶正所有者和经营者态度，强化其进行资本结构优化的意识
所有者和经营者态度是之前所述影响公司资本结构的非量化因素中唯一可进行操作的，进而对资本结构产生积极影响的因素。作为国有基础产业的所有者和经营者，其所持的对控制权和风险的态度，在极大程度上决定了融资决策倾向于负债融资，而相对弱化对权益资金的融资欲望。虽然负债的财务风险要高于权益资金，但电力行业上市公司的所有者和经营者仍然不断大额举债，而对资本市场的利用程度远低于其对银行贷款的依赖程度。电力企业要持续发展，要追求企业价值最大化，就不可避免地需要具备资本结构优化的意识，在长期的资本运营过程中，不断调整融资结构、融资类型趋于优化，趋于企业价值最大化目标的实现。
企业盈利结构分析范文第8篇
【关键词】现金流量表 财务状况 财务分析 现金流动
现金流量表是企业财务报表的基本报告之一，能反应出企业一定会计期间内经营活动、投资活动、筹资活动、现金以及现金等价物所产生的影响和变化，是企业财务分析中最重要分析报表之一，能直接显示出企业短期生存能力，比较准确的反映出企业的经营质量，甚至可以说直接反应出企业的整体价值。
一、现金流量表在企业财务分析中的应用方向
现金流量表中，不仅能反映出现金的流入流出，还能反映出流入、流出的原因，并能对未来的现金流入流出做出确切的判断。一个企业的现金流量由经营活动、投资活动、筹资活动三个方面产生的现金流量所构成，通过对现金流量表进行分析，可以评价企业的经营状况、偿债能力、盈利能力等等。在偿债能力方面，利润表反映的主要是经营成果和获利能力，而现金流量表以“收付实现制为基础，以现金收支为依据”，更能反映出企业真实的偿债和支付能力。在企业创现能力分析方面，现金流量表能体现出企业创造现金流量的能力，能更好的了解企业运营现状和发展远景。
二、企业现金流量表财务分析实践
A集团为主营地产的有限责任公司，其旗下包括十余家子公司，除了地产外，还涉足酒店、建筑、工贸等多个领域，总资本20亿左右。
（1）总量分析。总量分析是对企业现金总流量或某项总流量、净流量进行分析，主要目标为通过对现金总流量的环比增长情况的分析，获取相关项目的变化趋势及变化原因，以分析企业财务状况和发展前景。
2011-2012年现金流量总量分析：A集团2012年现金及现金等价物净增加额为1.86亿元，2011年为1.27亿元，环比增加0.59亿元，2012年现金流入和流出之间正常趋势；2012年经营活动产生的现金流量净额为1.97亿元，比2011年增长了0.30亿元，增长率为17.96%，表明A集团在2011和2012年有着较好的创造现金的能力；2012年投资活动产生的现金流量净额为-0.11亿元，比2011年降低了0.14亿元，浮动比率为-466.67%，分析其原因主要是因为在2012年A集团固定资产、无形资产等的现金投资有所增加；2012年筹资活动产生的现金流量净额为-250万元，比2011年增加了1750万元，变化幅度为-87.5%，主要是2012年筹资活动现金流入大幅减少。
2012-2013年现金流量总量分析：A集团2013年现金及现金等价物净增加额为1.61亿元，比2012年减少了0.25亿元，呈减少趋势；2013年经营活动产生的现金流量净额为6.05亿元，比2012年增长了4.08亿元，增长率为207.11%，表明A集团有极强的现金创造能力，企业经营状况极好。2013年投资活动产生的现金流量净额为-4.25亿元，比2012年增加-4.14亿元，浮动比率为3763.63%，分析其原因主要受投资活动现金支出大帽增长的影响，收入项目增加幅度较小，说明企业在2013年投资力度极大；2013年筹资活动产生的现金净流量为-1788万元，相较2012年减少1538万元，变化幅度为615.20%，分析其原因2013年A集团吸收新股东大量投入资金，筹资活动所需支付的现金减少。
（2）结构分析。结构分析主要是对企业经营、投资、筹资活动各明细的现金流量、净流量进行分块分析，以对企业财务风险进行初步评判。
现金流量结构定性分析中：A集团2011年至2013年经营活动产生的现金净流量呈正增长趋势；在2011年至2012年，投资现金流入、流出均呈减少趋势，筹资活动产生的现金流量呈增加趋势；2012年至2013，投资现金流出大幅增加，筹资现金流入大幅增加，表明A集团在12年累积了大量资金，在13年大力投资和经营，开始快速扩张。
现金流量定量分析中：A集团2013年现金流入量为15.4亿，经营活动现金流入量、投资活动现金流入量、筹资活动现金流入量分别占99.7%、0.04%、0.26%，说明A集团现金流入量主要由经营活动产生。
在现金流出量结构分析中：A集团2013年现金流出量为13.8亿元，其中经营活动现金流出量、投资活动现金流出量、筹资活动现金流出量分别占比64.5%、30.8%、4.7%。表明A集团2013年现金流出总量主要由经营活动产生，投资活动次之，筹资活动所产生的现金流出量较小。
（3）指标分析。指标分析是通过现金流量表对企业更深层次的财务和经营状况进行分析，主要包括偿债能力、获现能力、运营能力三个方面。
在偿债能力分析方面，主要包括现金流动负债比、现金债务比总额比、现金流量利息倍数三个方面。现金流动负债比中，A集团2013年经营现金流量为6.05亿元，流动负债总额为6.26亿元，经营现金负债比为0.96，在2012年行业平均值为0.85，从该指标可以看出A集团短期偿债能力较强，集团有着较强的经营能力。现金债务总额比中，A集团2013年现金净流量为1.62亿元，负债总额为6.2亿元，现金债务总额比为26.13%，行业平均值为2.5%，比行业平均值高，说明集团拥有较强的长期偿债能力。现金流量利息倍数中，A集团2013年经营现金流量为6.05亿元，财务费用为-0.11亿元，赚取利息倍数值为-55，利息保障系数呈负数，分析其原因主要因公司有大量银行存款产生了大量利息收入。